隨著白酒上市公司陸續發布半年報，水井坊、今世緣等再次取得營收、利潤的高增長。年中時段是白酒銷售淡季，與去年“淡季不淡”的行情相比，目前白酒的銷售情況顯得較為平淡，業內對白酒未來的行情發展有所分歧，對此，行業分析人士均力挺白酒的景氣度依然向上，趨勢不變，白酒仍有行業性機會。

　　淡季業績受關注

　　7月30日晚間，今世緣發布半年報顯示，2018年上半年，今世緣實現營業收入23.62億元，同比增長30.81%；歸屬于上市公司的凈利潤8.56億元，同比增長31.56%，業績實現穩健增長。其中，第二季度營業收入實現8.71億元，同比增長30.43%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.47億元，同比增長31.44%。

　　此前，水井坊的半年報業績同樣實現高增長。2018年上半年營業收入13.36億元，同比增長58.97%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.67億元，同比增長133.58%。其中第二季度收入5.88億元，同比增長33.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.13億元，同比增長404.01%。

　　雖然兩家已公布中報的白酒上市公司都實現了業績飄紅，但是業內對上半年尤其是第二季度白酒行情有較大的觀點分歧。記者在北京多家售酒門店走訪時發現，第二季度以來，白酒走貨情況確實比較平淡，不再是去年的“淡季不淡”。水井坊就上半年業績與投資者交流時也指出，第二季度歷來是白酒行業的傳統淡季，從了解到的情況來看，整個市場的動銷節奏都有所放緩。

　　從業績表現來看，水井坊半年報顯示，就“預收款項”這一課目，本期期末金額較上期期末金額下滑80.69%，是“年初收到為春節備貨的預收款較多而半年末相對減少所致”。今世緣半年報則顯示，上半年經營活動產生的現金流量凈額比上年同期減少15.18%，公司表示，經營活動產生的現金流量凈額變動原因主要是本年實現的收入款項在上年末已預收較多所致。

　　申萬宏源分析師呂昌認為，對于白酒行業，目前市場出現明顯分歧，主要原因一是基于外部宏觀經濟不確定性的擔憂，二是基于行業自身所處發展階段的擔憂。對此，呂昌認為白酒的景氣度依然向上，趨勢不變，主要體現在高端酒價穩量增、次高端持續快速擴容和中低端加速集中，消費升級與品牌集中是核心驅動力，未來復蘇的結果將是行業分化，而且行業景氣周期延長，庫存因素淡化，白酒仍有行業性機會。

　　面臨成本壓力

　　除銷售端面臨淡季壓力外，近日有消息稱白酒上游包裝企業提價，也給白酒行業帶來成本壓力。據行業媒體報道，多家山東鄆城玻璃瓶(酒瓶)企業調價的通知，8月1日起，280克、480克、520克料重產品價格上調0.05元/只，750克以上上調0.1元/只。

　　山東鄆城素有“中國酒類包裝之都”之稱，各類酒類包裝生產企業400余家，年產各類玻璃酒瓶14億只；瓶蓋企業110家，年產各類瓶蓋12億只。從提價幅度來看，此次酒瓶企業的提價幅度微小，但是隨著酒瓶、瓶蓋企業提價趨勢的蔓延，對下游白酒企業的影響范圍很大。

　　2017年以來酒瓶等包材已經多次調價，有白酒專家指出，目前白酒原材料、包材成本在產品成本中所占權重并不高，其成本上漲是所有白酒企業都要面臨的客觀條件。

　　業內人士指出，在酒類行業的成本項中，雖然白酒行業由于價格因素致使包裝物在其成本項中占比小于其他酒種，但是包裝物絕對額較大導致其成本壓力較大。白酒包材、酒瓶價格近年來持續上漲，以及人力成本的上升等因素，都為白酒漲價提供了“動力”。伊力特7月上旬發布的產品提價通知就指出，提升出廠價的原因之一是由于釀酒及包裝原材料成本不斷上漲。